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东吴证券：赐与星宇股份买入评级
发布日期：2024-04-03 01:04 点击次数：119
东吴证券股份有限公司黄细里，刘力宇近期对星宇股份进行斟酌并发布了斟酌阐明《2023年年报点评：2023Q4功绩适合预期，看好公司始终成长》，本阐明对星宇股份给出买入评级，刻下股价为140.06元。
星宇股份(601799) 投资重点 事件：公司发布2023年年度阐明，2023年公司驱散交易收入102.48亿元，同比增长24.25%；驱散归母净利润11.02亿元，同比增长17.07%。其中，2023Q4单季度公司驱散交易收入30.12亿元，同比增长31.87%，环比增长7.11%；驱散归母净利润3.21亿元，同比增长70.97%，环比增长1.90%。公司2023Q4功绩合座适合咱们的预期。 2023Q4功绩适合预期，营收和净利环比增长。收入端，公司2023Q4驱散交易收入30.12亿元，环比增长7.11%。从主要下搭客户明白来看，2023Q4一汽各人驱散批发53.25万辆，环比增长13.68%；奇瑞汽车驱散批发60.33万辆，环比增长24.60%；一汽红旗驱散批发10.04万辆，环比下跌7.97%；一汽丰田驱散批发22.11万辆，环比基本抓平；东风日产驱散批发21.77万辆，环比增长27.01%。新动力客户方面，2023Q4单季度蔚来驱散批发5.00万辆，环比下跌9.75%；理思驱散批发13.18万辆，环比增长25.40%。毛利率方面，公司2023Q4单季度详细毛利率为20.45%，同比下跌0.87个百分点，环比下跌0.64个百分点。技术用度方面，公司2023Q4单季度技术用度率为9.59%，环比晋升0.30个百分点，其中2023Q4单季度公司销售/贬责/研发/财务用度率诀别为1.27%/2.31%/6.36%/-0.35%，环比诀别+0.02/-0.08/+1.05/-0.69个百分点。归母净利润方面，公司2023Q4单季度驱散归母净利润3.21亿元，恒指交易环比增长1.90%，对应归母净利率10.64%，环比下跌0.56个百分点。 “居品升级+客户拓展”双轮开动，看好公司始终成长。居品方面，LED前照灯赓续向ADB和DLP的升级进一步晋升前照灯的单车配套价值量，现在公司ADB前照灯一经驱散了对客户的配套和量产，DLP大灯也已获形势，始终看好公司居品结构朝高涨级。客户方面，公司在安祥原有一汽各人、一汽丰田、东风日产和奇瑞汽车等客户的基础上，还在鼎力开拓豪华品牌以及造车新势力等新动力客户，新动力客户有望成为后续的主要增量。此外，公司塞尔维亚工场产能冉冉开释，并注册开发了墨西哥星宇和好意思国星宇，公司将抓续鞭策全球化布局，拓展国外商场。 盈利展望与投资评级：计议到公司新形势的量产过程以及卑劣配套客户的销量情况，咱们将公司2024-2025年归母净利润的展望调理为15.02亿元、19.03亿元（前值为15.93亿元、19.14亿元），新增公司2026年归母净利润展望值22.88亿元。对应EPS诀别为5.26元、6.66元、8.01元，市盈率诀别为26.64倍、21.03倍、17.49倍，公司当作自主车灯龙头，保管“买入”评级。 风险提醒：乘用车行业销量不足预期；车灯居品升级速率不足预期；新客户开拓不足预期。
本站数据中心笔据近三年发布的研报数据谋略，华创证券张程航斟酌员团队对该股斟酌较为深远，近三年展望准确度均值为79.28%，其展望2024年度包摄净利润为盈利15.43亿，笔据现价换算的展望PE为25.94。
最新盈利展望明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增抓评级2家；夙昔90天内机构主张均价为164.89。
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