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好意思联储纪要：巨额官员以为关税或捏续推高通胀，少数官员振奋下次会议洽商降息
发布日期：2025-07-22 07:15 点击次数：134
好意思联储公布的最新6月会议纪要夸耀，官员们对利率远景的不对日益领路，主要源于他们对关税可能若何影响通胀的预期不同。
有“新好意思联储通信社”之称的盛名财经记者Nick Timiraos撰文称，在上个月的会议上，通胀远景不开朗，以及在白宫向好意思联储主席鲍威尔施压的配景下，好意思联储里面出现不对，官员们在是否以及何时收复降息的问题上有不对，大巨额好意思联储官员展望本年晚些时候将收复降息。
凭证6月17日至18日联邦公开阛阓委员会（FOMC）的会议纪要，固然一些与会者指出，关税将导致物价一次性高涨，不会影响永远通胀预期，但大巨额与会者以为，关税可能对通胀产生更捏久的影响。
6月会议纪要夸耀，政策制定者指出，对于关税对通胀潜在影响的时候、范畴和捏续性存在“十分大的不细目性”。由于关税在经济中的传导旅途及交易谈判的不同效果，官员们对其通胀影响捏不同不雅点。
那些以为本年稍后适合降息的官员以为，劳能源阛阓走弱或关税导致的渺小且遽然的通胀压力，不错成为降息的依据。但也有十分一部分、虽莫得成为主流意见的官员们以为，即使不洽商昔时几个月关税影响加重，现时通胀仍未朝好意思联储2%的主见取得敷裕阐明，不及以维持降息。
6月会议上，FOMC一致投票决定将利率督察在4.25%-4.5%的区间，为纠合第四次按兵不动，这再次激发了好意思国总统特朗普的月旦，他屡次命令镌汰假贷本钱。6月FOMC会议后公布的新利率预测夸耀，19位官员中有10位展望本年底前至少会有两次降息，有7位政策制定者展望2025年不会降息，另外两位展望将有一次降息。
好意思联储官员尽头经济学家团队以为，自5月初前次会议以来，经救急剧放缓或通胀大幅上升的风险已有所缓解，主要原因是特朗普总统在多项交易争端中选拔甘休态度。尽管如斯，纪要夸耀，官员们仍以为通胀上行和劳能源阛阓疲软的风险较高。巨额官员更担忧通胀风险，而非经济增长放缓。
会议纪要还示意，岂论是主见降息照旧督察近况的好意思联储官员，齐以为现时利率水平可能并未赫然高于中性利率，即既不刺激也不阻止经济增长的利率。这意味着，即使官员们在未见要紧经济恶化的情况下收复降息，他们也可能只会进行有限次数的小幅退换。
关税带来的复杂地方6月会议纪要强调，快速变化的经济政策环境使得好意思联储的政策判断变得愈加复杂。特朗普扩大了对好意思邦交易伙伴征收关税的规模，恒指交易同期在税收、外侨和监管等方面鞭策政策变动，这些齐加重了经济不细目性。
纪要指出：“与会者以为，在交易政策、其他政府政策及地缘政事风险不休演变的配景下，经济远景的不细目性依然较高，但相较前次会议举座不细目性已有所削弱。”
巨额经济学家展望，关税将推高通胀并牵累经济增长。好意思联储主席鲍威尔曾线路，要是没关系税，本年好意思联储可能仍是进一步降息。
但当今的经济数据尚未夸耀出关税带来世俗影响，这激发了政策制定者对关税将若何、在何时、在多猛进度上推高物价的狡辩。
下一轮遑急数据是好意思国6月花消者价钱指数（CPI），将于7月15日公布。
耐性应答自6月会议以来，好意思联储理事沃勒（Christopher Waller）和鲍曼（Michelle Bowman）线路，鉴于近期温暖的通胀数据，有可能在本月维持进行降息。会议纪要夸耀，“少数几位”官员振奋在7月29-30日的会议上洽商降息。
巨额官员以为，“本年某种进度的”降息可能是合适的。
不外，大部分好意思联储官员仍以为，好意思国举座经济褂讪，使其在利率退换方面不错保捏耐性。纪要指出，政策制定者以为经济增长“持重”，休闲率“处于低位”。
纪要称：“与会者一致以为，尽管对于通胀和经济远景的不细目性已有所减少，但在退换货币政策时仍应领受审慎作风。”
尽管上周公布的好意思国服务阛阓数据夸耀局部疲软，但举座仍显褂讪，这可能减轻了7月会议上官员降息的压力。
联邦基金利率期货合约夸耀，投资者预期9月和12月将分辩有一次降息。Timiraos指出，鲍威尔近期公开谈话中并未为7月降息铺路，阛阓纷乱以为9月更可能成为降息的首先。在上月的国会听证会上，鲍威尔莫得像沃勒和鲍曼那样提前判断通胀将很快缓解以维持降息。他线路：
咱们仍在不雅察，咱们将赢得6月的通胀数据，之后还有7月的。咱们实足振奋接纳这么一个可能性，即关税对零卖价钱的传导影响会低于预期。要是确乎如斯，那将对咱们的政策有影响。
此外，政策制定者还不息决议好意思联储政策框架的依期评估，包括带领其货币政策实施的计谋文献。会议纪要夸耀，官员们初步决议了若何加强同样器具，包括可能退换季度经济预测纲目（SEP），以及“更世俗地使用替代情境分析”的可能性。
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